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【大紀元記者賀詩成報導】日前,中銀國際發佈報告,預計2016年新股發行、增發募集資金和減持市值將分別達到2000億、1.69萬億和4000億元,若不加以行政管制,這三者將從A股市場抽取資金超過2萬億元的資金。

陸媒華爾街見聞12月30日報道,中銀國際報告稱,A股資金的流出主要有四個方向:新股發行、增發、減持和交易損耗。

報告認為,隨著年底新股發行重啟,預計行政對增發和減持的約束也將慢慢釋去,2016年A股將重新面臨資金流出市場的壓力。

2015年,新股發行、減持、增發三者累計從市場抽取資金 1.33 萬億。預計隨著2015年下半年的各種管制在2016年逐步回歸常態,2016年或面臨新股發行募集資金2000億、增發募集資金1.69萬億、減持市值4000億。若不加以行政管制,則三者將共計從市場抽取資金超過2萬億;若對增發加以限制,與 2015 年持平在6000億左右,則2016年三者將共計從市場抽取資金1.2萬億。

伴隨著年底新股發行重啟,新股發行的註冊制改革捲土重來。相較註冊制,新股發行的定價方式應該注意。2014~2015年新股發行凍結資金成為現象級事件,主要就是因為新股定價普遍低於23倍市盈率,與二級市場估值之間有較大差距,從而造成全民打新。如果發行與承銷管理辦法並未就此做出修改,新股發行的一級市場與二級市場依然存在明顯價差,則打新熱潮不退。

目前已審核通過但尚未發行的公司有73 家,其中有三家未披露預計募集資金總額,這三家分別是一創證券、江蘇銀行和貴陽銀行,根據其預計發行股數與前期新股發行情況對比,預計三家公司募集資金約為20億、100億和20億,這73家已過審未發行公司共計擬募集資金約518億元。

剔除終止審查的公司,已預披露且在審的公司共有673家,按照發行後總股本對應的新股發行募集資金平均水平預計,673家公司預計將募集資金約5,550億元。

2016 年一大波定增洶湧而來。根據2015年上市公司公告,目前尚未實施的定增共883項,擬募集資金2.17萬億。其中807個定增項目擬募集資金在50億以下,共計擬募集資金 1.31 萬億,76個項目擬募集資金在50億以上,共計擬募集資金 8,590 億元。

由于壓力太大,2016 年可能針對定增的行政管制將依然存在。如果將每次定增募集資金總額嚴格限制在50億元以下,則2015年已公告未實施的定增總計擬募集資金為1.69萬億。

2016年解禁市值2.5萬億,相較2015年有所減少,尤其是在2016年下半年,解禁總量明顯下降。但從行業來看,解禁市值較大的行業前三分別為化工、非銀金融、公用事業,全年解禁市值超過2000億,農林牧漁、電腦、機械設備、傳媒、醫藥生物、有色金屬、電子的全年解禁市值也在1,000億以上;從估值來看,60倍市盈率以上的解禁市值占比超過40%。另外54%的解禁市值來自於定增,37%來自於IPO原股東限售股,二者相加超過 90%。可見2016年減持壓力依舊較大。◇