大陸P2P業部份平台壞賬率高達20%

今期某網貸評級報告顯示P2P部份平台壞賬率達20%。（網絡圖片）

【大紀元記者賀詩成報道】本次A股暴漲很大部份原因在於中國券商融資規模的助推，因此，本輪股市行情被稱為槓桿上的牛市。中國知名財經評論人士葉檀表示，股市上漲雖然可以改善公司資產負債表和現金流，但缺乏信用的市場無法降低交易成本，資源錯配是預料中的悲劇。

槓桿上的牛市

英國《金融時報》5月25日報道，中國券商今年的融資規模超過了過去3年的總和，在140億美元籌資所得中，超過一半正被直接投入股市熱潮，正是這波股市熱潮令它們得以利用市場籌資。

上證綜指上周收創7年新高，今年累計上漲44%，上周五兩市成交額接近兩萬億元。創業板年內漲幅超過一倍，深證成指上漲近50%。本輪暴漲的一個顯著特徵是融資規模的顯著攀升，故有槓桿上的牛市之稱。

一名從事股票業務的銀行業人士表示：「券商是此類市場的完美股票，它們是中國股市目前現狀的槓桿衍生品。」他將中國內地股市的大幅上漲形容為「政府支持的牛市行情」。

繼20日首次突破2萬億元大關後，兩市融資餘額繼續增長。截至上周四，滬市融資餘額報13,211億元，淨流入111億元。深市報7,036億元，淨流入79億元。這一規模是去年同期的四倍。

如果券商出現無資可融的現象，那麼本輪牛市將失去一個重要的上漲動力。

據麥格理（Macquarie）分析師介紹，如今，中國A股市場的融資買入額總計1.9萬億元人民幣（合3,070億美元），今年累計增長84%，是去年這個時候的4倍。這一巨大增幅令人擔心，當前局面可能幾乎同樣迅速地逆轉：如果融資買入的股票組合價值下跌，券商將要求追加保證金或縮小貸款規模，這可能導致投資者被迫賣出。

葉檀：股價太高

中國知名財經評論人士葉檀5月25日在英媒《金融時報》發表文章，認為股市上漲可以幫助上市公司及相關利益鏈條獲得更多的資金，解決一些企業的融資難題。

她說，以5月20日在香港市場暴跌的漢能為例，內地多家銀行曾為漢能提供融資，包括國開行、民生銀行和錦州銀行。國開行曾在2011年與其簽訂協議，提供300億元的授信額度。此外，漢能也曾通過P2P平台「愛投資」等其他渠道進行融資。導致漢能股價暴跌的有關貸款，更類似股票融資，因無力償還，借款方拋售抵押品以彌補自身損失。

葉檀繼續說，高漲的股價雖然能夠明顯改善公司的資產負債表、現金流，但在賭性十足的市場，過高的股價恐怕引發的不是實體經濟的升級與崛起，而是更多的概念炒作與內幕交易。

葉檀對A股股價上漲未能帶來制度改革表示遺憾。她說，如果股市高漲，制度改進滯後，信用市場無法建立，交易成本不可能下降，資源錯配就是預料得到的悲劇。漢能暴跌對內地市場是一次預警，一家股價高高在上的公司軟肋眾多，並不能成為實體經濟的頂樑柱，也無法支撐股票市場，反而是股票市場的橙色風暴球。◇

------------------

📰支持大紀元，購買日報：
https://www.epochtimeshk.org/stores
📊InfoG：
https://bit.ly/EpochTimesHK_InfoG
✒️名家專欄：
https://bit.ly/EpochTimesHK_Column