【2015年2月17日香港大紀元記者賀詩成報道】2月13日，人行公佈的金融數據顯示，2015年1月末，廣義貨幣（M2）餘額超過124萬億人民幣（下同），增速下滑。分析認為，M2下滑顯示內需疲弱不振，人行貨幣寬鬆可能會繼續加碼。

陸媒《經濟參考報》2月16日報道，人行最新公佈的數據顯示，1月末，廣義貨幣（M2）餘額124.27萬億元，同比增長10.8%，增速分別比上月末和去年同期低1.4個和2.4個百分點，也低於此前市場12%左右的預期。

中國農業銀行戰略規劃部的報告表示，近期貨幣乘數下降，也是M2增速回落的重要原因之一，影子銀行活動受限，由此派生的貨幣減少。1月份表外融資同比繼續少增，預示著當月貨幣乘數可能繼續下降。

M2增速下滑 內需疲弱

對於2015年1月M2的下滑，大陸經濟評論人士如松2月15日撰文表示，首先，M2下跌意味著經濟活力下降，內需不足，這與資本投資收益率的走勢相輔相成。

其次，世界黃金協會2月12日發佈報告稱，全球黃金需求2014年減少4%，達到5年來最低的3,923.7噸。中國的金條、金幣投資尋求減少50%，金飾購買從歷史最高水平回落。《中國奢侈品報告》顯示，2014年中國消費者在本土的奢侈品消費額8年來首次出現下降，同比下降11%。

如松認為，這些跡象雖然與反腐有關，但也反映了內需在下降（腐敗形成的消費需求本身就是不可持續的）。

第三，2015年進口速度下跌顯示中國工業需求不振，這在波羅的海乾散貨指數（BDI）也有所反映。2月9日至13日，作為經濟「風向標」的BDI指數5天之內4次刷新歷史最低值。這表明全球主要經濟體需求不足，特別是「中國因素」支撐度下降，BDI自去年11月以來暴跌逾60%，通貨緊縮風險加劇。

通縮可能進一步減弱企業投資意願，影響大宗商品需求，使經濟陷入惡性循環。

人行貨幣寬鬆預期加強

陸媒報道稱，人行最新的金融數據再次提升市場對降準等寬鬆政策出台的預期。

由於經濟通縮風險加劇，世界各大經濟體都在使用流動性寬鬆加以應對。1月22日，歐洲央行宣佈啟動總額超過1萬億歐元規模的資產購買計劃，計劃自今年3月至明年9月期間，每月購買600億歐元政府與私人債券，歐洲使量化寬鬆政策全面啟動。

加拿大、澳大利亞、新加坡乃至諸多新興經濟體，也紛紛推出貨幣寬鬆政策，丹麥央行更是在1月19日到2月5日之間4度減息。

中國也在2月4日宣佈全面降準。市場人士認為，目前中國的降準只是開始，後續適度的減息、降準等政策呼之欲出。另初步統計，1月份社會融資規模增量為2.05萬億元，比去年同期少5,394億元。

招商銀行高級分析師劉東亮認為，信貸增長無法掩蓋社會融資的疲弱，宏觀經濟偏弱格局沒有發生改變。M2增速大幅回落顯示出企業投資意願低迷。在M2存在失速風險的情況下，人行放鬆貨幣政策的迫切性猶存。◇

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